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沪深交易所近日紧急发布的融券新规冲击波仍在蔓延。有消息称，华南一家大型券商已收到有关方面的函件通知，被要求提交数个融券业务交易量较大的客户交易记录，协助相关调查。
此前于8月3日晚间，沪深交易所同步发出限制融券日内回转交易的公告，融券业务交易机制由T+0改为T+1。
值得一提的是，对于融券交易规则突变，市场各方仍存在较大的争议。多家券商人士认为，“融券T+1”确立了融券新“玩法”，监管层将堵住变相“股票T+0”的通道，抑制高频交易从而降低波动性达到稳定市场的目的。
8月6日，一家中型券商人士对21世纪经济报道记者表示，“融券新规旨在精准打击日内高频交易，降低做空的资金利用率;同时，增加做空风险，即增加了隔夜风险和减少了日内赚取波段的机会，有利于引导市场降低换手率和进行价值投资。”
“此前，有专门的交易团队通过定向券源方式进行融券日内交易，即由证券公司与下游特定融券客户签订合同，再将上游借入的融券标的证券固定给该客户专属使用。”该人士表示，“其运作模式为自有资金1，券商配券N，当日可将所融的券换手一遍，资金利用率极高。但融券实施隔日还券后，机构包券做日内交易的概率会大大减少。”
另有中小投资者则拍手称快，称之前融券太难了，券商公共融券池里根本没有多少融券标的。“隔夜委托前查看券源单个个股了不起几万股，还不够塞牙缝的。”有投资者说，“融券新规或许能够有效阻止大客户对券源的垄断，有利于中小散户。”
不过，另有私募投资人士提出质疑，“融券T+0”虽然表面呵护指数，限制套利盘，但会降低资金周转效率，抑制A股流动性。
封杀定向券源模式
“现在隔日才能还券，使得机构资金杠杆从最高的10倍变成现在的1倍，几乎无利可图了。”上述私募人士称。
他举例说，本来早上10点融券卖出，10：05买券还券，这样账户上的资金就又可以使用了。现在隔天还，那么无法实现买券还券，只能做普通买入对冲，资金额度无法释放出来，日内高频就没有意义了。
该人士表示，“把融券的杠杆降低到一倍之后，资金占用将大大增加。很多融券日内交易团队生意一下子少了好多，资金效率也会显著下降。因为重要的是资金占有，资金用完就没有了，日内交易也就不能做，对于靠这个为生的机构来说，这简直是一个毁灭性的打击。”
不过，另有机构人士认为，融券新规把定向融券机构的资金利用率降下来了，短期内的定向融券将变得无利可图。因此，定向融券规模将出现一定程度的消退，反过来，...
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