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大家做好准备迎接考试了吗?出国留学网期货从业资格考试栏目诚意整理“2017期货从业《基础知识》考点:汇率的标价”,欢迎广大考生前来学习。
汇率的标价
知识点:
(一)直接标价法
1.直接标价法,是指以本币表示外币的价格,即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准,折算为一定数额本国货币的标价方法。
2.例:100美元/人民币为615.33
3.在国际外汇市场上,日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。
(二)间接标价法
1.间接标价法,是指以外币表示本币的价格,即以一定单位(1、100或1000个单位)的本国货币作为标准,折算为一定数额外国货币的标价方法。
2.例:某日纽约外汇市场的汇率标价为:1美元/英镑为0.6605。
3.在国际外汇市场上,欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。
(三)美元标价法
1.在美元标价法下,各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币,而非美元外汇买卖时,则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。
例如,已知美元兑日元的标价为117.55,美元兑人民币的标价为6.1188,则可以通过美元为中介计算出日元兑人民币的标价为6.1188/117.55=0.05205,即1日元可以购买0.05205元人民币。
2.世界主要交易的货币对(日元除外)的标价一般由小数点前一位加上小数点后四位(或五位)构成。在外汇交易中,某种货币标价变动一个“点”的价值称为点值,是汇率变动的最小单位。例如,欧元兑美元的汇率由1.1563上升至1.1564,则欧元上涨了一个“点”。
3.因为目前外汇市场上汇率的报价大多采用美元标价法,所以点值一般以美元为单位,可以简单理解为价值一美元的货币汇率每变动一个点,相对应变动的美元价值。
4.非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位乘以汇率;
美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率。
例如,美元兑日元汇率为117.25,因为采用的是美元标价法,当汇率变动一个点,表示美元的日元价格变动了0.01日元,此时点值就是0.01/117.25=0.000085美元。
例题:
【单选题】目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是( )。
A.间接标价法
B.直接标价法
C.英镑标价法
D.欧元标价法
【答案】B
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出国留学网期货从业资格考试栏目小编们精心为广大考生准备了“期货从业《基础知识》2017要点:期权价格影响因素”,各位同学赶快学起来吧,做好万全准备,祝各位同学考试顺利通过。
(一)标的资产价格与执行价格的关系对期权价格的影响
1.标的资产价格与执行价格对内涵价值的影响
(1)就看涨期权而言,标的资产价格较执行价格高时,期权具有内涵价值,高出越多,内涵价值越大;当市场价格等于或低于执行价格时,内涵价值为0.
(2)就看跌期权而言,市场价格较执行价格低时,期权具有内涵价值,低得越多,内涵价值越大;当市场价格等于或高于执行价格时,内涵价值为0.
(3)对于实值期权,内涵价值越高,期权的价格也越高。
(4)因为虚值和平值期权的内涵价值总为0,所以标的资产价格的上涨或下跌及执行价格的高低不会使内涵价值发生变化。但是会影响时间价值,并决定期权价格的高低。
2.标的资产价格与执行价格对时间价值的影响
(1)执行价格与标的资产价格的相对差额越大,则时间价值就越小;反之,相对差额越小,则时间价值越大。
(2)当期权处于深度实值或深度虚值状态时,其时间价值将趋于0,特别是处于深度实值状态的欧式看涨和看跌期权,时间价值还可能小于0.
(3)在执行价格与市场价格相等或相近时,即期权处于或接近平值状态时,时间价值最大,标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。
看涨期权价格与标的资产价格同方向变动,看跌期权价格与标的资产价格反方向变动;
当期权处于深度实值和深度虚值状态时,时间价值最小,深度虚值期权的价格几乎不受标的资产价格变化的影响。
(二)标的资产价格波动率对期权价格的影响
1.在其他因素不变的条件下,标的资产价格波动率越高,标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加,买方获取较高收益的可能性也会增加,而损失却不会随之增加,但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。
2.标的资产价格波动率越高,期权的价格也应该越高。
(三)期权合约的有效期对期权价格的影响
1.期权合约的有效期是指距期权合约到期日剩余的时间。
2.在其他因素不变的情况下,期权有效期越长,美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。在其他条件相同的情况下,距最后交易日长的美式期权价值不应该低于距最后交易日短的期权的价值。
3.随着有效期的增加,欧式期权的价值并不必然增加。
期限长的欧式看跌期权的价格可能低于期权短的欧式看跌期权的价格。
剩余期权长的欧式看涨期权的价格高于剩余期权短的欧式看涨期权的价格。
标的资产不支付收益时,与美式期权相同,剩余期限越长,欧式看涨期权的价格也应该越高。
(四)无风险利率对期权价格的影响
1.无风险利率水平会影响期权的时间价值,也会影响期权的内涵价值。
2.当利率提高时,期权买方收到的未来现金流的现值将减少,从而使期权的时间价值降低;
当利率下降时,期权的时间价值会增加。
3.利率的提高或降低会影响标的资产价格,如果提高利率使标的资产价格降...
12-09
出国留学网诚意整理“2017年期货从业资格考试《基础知识》辅导资料”,希望在期货从业资格考试复习方面,可以帮助考生提高,更多复习资料,模拟试题,请继续锁定出国留学网.
美国期货市场
1.芝加哥期货交易所(CBOT),历史最长的、最早上市农产品和利率期货的交易所。
2.芝加哥商业交易所(CME),前身是农产品交易所,由一批农产品经销商于1874年创建,1919年改组为目前的芝加哥商业交易所,是世界最主要的畜产品期货交易中心;1972年组建国际货币市场分部(IMM),最先上市交易外汇期货;1982年组建指数和期权市场分部,上市S&P500指数期货和期权交易。
3.纽约商业交易所(NYMEX),1872年成立,是世界最主要的能源和黄金期货交易所之一。CME集团成员之一。
4.堪萨斯期货交易所(KCBT),1856年成立,是世界最主要的硬红冬小麦交易所之一,也是率先上市交易股票指数期货的交易所。
期货市场作用
(一)期货市场在宏观经济中的作用
1.提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济。
2.为政府制定宏观经济政策提供参考依据。
3.促进本国经济的国际化。
4.有助于市场经济体系的建立与完善。
(二)期货市场在微观经济中的作用
1.锁定生产成本、实现预期利润。
2.利用期货价格信号,组织安排现货生产。
3.期货市场拓展现货销售和采购渠道。
4.期货市场促使企业关注产品质量问题。
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期货从业资格考试就要开始咯,赶快复习起来吧,出国留学网竭尽全力为各位同学准备了“期货从业资格2017《基础知识》复习讲义”,希望对各位考生有帮助。
【考点一】期权的含义和特点
一、期权的含义
期权也称为选择权,是指期权的买方有权在约定的期限内,按照事先确定的价格,买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。
二、期权的主要特点
期权的主要特点有:
(1)权利不对等,期权合约中约定的买入或卖出标的物的选择权归属买方;
(2)义务不对等,期权卖方负有必须履约的义务;
(3)收益和风险不对等;
(4)保证金缴纳情况不同;
(5)独特的非线性损益结构。
【考点二】期权的基本类型
一、美式期权和欧式期权
按照对买方行权时间规定的不同,可以将期权分为美式期权和欧式期权。
美式期权是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。
欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。按照对买方行权时间规定的不同,比较常见的期权还有百慕大期权。
二、看涨期权和看跌期权
按照买方行权方向的不同,可将期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利,所以看涨期权也称为买权、认购期权。
看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利,所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。
【考点三】期权的基本要素
标的资产也称为标的物,是期权买方行权时从卖方手中买入或出售给卖方的资产。
有效期是交易者自持有期权合约至期权到期日的期限。到期日是买方可以行使权利的最后期限,为期权合约月份的某一天。
执行价格也称为行权价格、履约价格、敲定价格,是期权买方行使权利时,买卖双方交割标的物所依据的价格。
期权费即期权价格,也称为权利金、保险费,是指期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。
期权交易者依据对标的物市场价格未来的判断和交易目的,选择所交易的期权的行权方向,即选择买进或卖出看涨期权或看跌期权;同时要了解所选择或交易的期权的行权时间,即所交易的期权是美式期权还是欧式期权。
保证金是期权交易者向结算机构支付的履约保证资金。
【考点四】期权市场
一、期权市场的类型及特点
与期货交易不同,期权既可以在交易所交易,也可以在场外交易。在交易所以外采用非集中交易的非标准化期权合约被称为场外期权,也称为店头市场期权或柜台期权。场外期权合约由交易双方协商约定合约条款。在交易所进行集中交易的标准化期权合约被称为场内期权,也称为交易所期权,期权合约由交易所设计。与其他场内交易品种不同,大多数交易所期权交易采用做市商制来促成交易。
做市商的存在使交易所期权能够保持持续交易。
二、场外期权与交易所期权比较与场内期权相比,场外期权具...
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