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8月2日,证监会有关负责人就加大异常交易行为监管问题接受了记者采访。该负责人指出,在市场初步企稳但情绪较为敏感的情况下,一些账户的异常交易行为与程序化交易风险相叠加,严重影响市场稳定,因此,监管力度还需要进一步加强,监管规则还需要抓紧完善,行之有效的做法要及时上升到行政规章。
证监会有关负责人指出,近期沪深证券交易所、中金所在日常监控中发现,一些个人和机构账户存在盘中连续拉抬或打压中国石油、中国石化等权重股,尾盘大额集中抛售股票等异常交易行为,扰乱市场交易秩序,造成投资者误读误判,跟随交易。不排除有人故意引发市场恐慌性下跌,制造差价从中渔利。同时,在股市异常波动期间,一些具有程序化交易特征的账户频繁报、撤单,少数账户委托撤单比超过80%,干扰正常价格信号。在市场初步企稳但情绪较为敏感的情况下,一些账户的异常交易行为与程序化交易风险相叠加,严重影响市场稳定。
为维护市场秩序,保护广大公众投资者的合法权益,沪深证券交易所依据交易规则、证券异常交易实时监控细则、纪律处分和监管措施实施办法等规定,分两批对存在异常交易行为的34个证券账户采取了限制交易的措施。中金所进一步明确市场异常交易行为认定标准并加强市场监管,采取市场化手段限制报撤单频率。该负责人表示,交易所针对当前影响市场稳定运行的异常交易行为,及时、果断采取行动,这是完全必要也是依法合规的。
该负责人表示,程序化交易虽然在正常情况下可以增加市场流动性,提高定价效率,但也有助长投机交易、影响市场稳定的消极作用,容易带来技术风险和操作风险。过于追逐短线趋势会加大市场波动,特别是市场异常波动如果与程序化交易形成循环反馈, 将形成系统性风险,如果程序化交易手段用于操纵市场,可能带来灾难性后果。
2013年光大证券“8.16”事件发生后,证券、期货交易所已经开始完善业务规则,在异常交易的认定和监管中关注程序化交易风险。证监会有关负责人表示,从近期的市场情况看,监管力度还需要进一步加强,监管规则还需要抓紧完善,行之有效的做法要及时上升到行政规章。
该负责人强调,当前股票市场企稳,流动性危机已经基本缓解的局面来之不易,应当倍加珍惜。证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标,依法维护市场秩序,切实保护中小投资者合法权益。希望广大中小投资者要擦亮眼睛,不要盲目跟风炒作。希望证券公司、基金管理公司等专业机构发挥更大积极作用,共同努力,切实维护市场稳定。
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聂庆平12月6日表示：加强量化金融产品程序化交易监管，具体有哪些内容呢?出国留学网证券从业频道为您整理如下，更多证券行业动态请关注证券从业频道。
聂庆平：加强量化金融产品程序化交易监管
中国证券金融股份有限公司董事长聂庆平12月6日表示,应在量化交易方向上,逐步形成体制上比较良性的市场机制,同时,稳妥发展金融产品,加强对量化金融产品当中程序化交易的监管,要把量化交易的门槛、交易托管、信息披露纳入监管范围内,以保证市场发展稳定有序。
聂庆平是在参加“全球量化金融峰会2015”时做出上述表述的。他指出,我国在六七月股市异常波动后,不得不追问此次异常波动的原因、市场存在的缺陷,以及未来需要完善的方面。量化金融产品和量化交易在我国资本市场发展的时间并不长,但在股市运行中扮演着比较重要的角色。近期,沪深交易所以及中金所就《证券期货市场程序化交易管理办法》公开征求意见,明确了程序化交易的定义,结合我国资本市场的发展实际,建立了申报、检查、管理等监管制度,无疑对加强金融监管,促进我国资本市场健康发展,防范系统性金融风险具有重要意义。
聂庆平指出,量化金融是金融产品多样化、金融产品交易市场多层次化和金融产品的交易方式程序化三者相结合产生的新型金融形式,各种对冲基金和投资者不同的速度差异、不同的价格差异出现了跨市场套利、跨产品套利和跨时间套利,构成了现代金融市场量化交易的组成部分。
纵观今年的股市异动,聂庆平表示,高杠杆融资成为六七月份股市异常波动的重要原因,加之我国现货市场和期货市场之间存在套利空间,现货市场平仓出现的踩踏和股指期货反向套利互相影响,加剧了股市的异常波动,尤其是股指期货市场的量化交易通过程序化交易加剧了股市期市的双重抛压,有些账户累积申报撤单高达99.18%。
聂庆平表示,资本市场的场外配资缺乏统一的监测和监管,民间配资使用的HOMS系统改变了我国固有的交易清算模式,加大系统性风险,买股票的权利在配资的客户,而斩仓和卖股票的权利在于配资公司,易在股市异常波动时被平仓。量化金融产品从微观看是金融创新,但从宏观看存在系统性风险,必须循序渐进地发展。
“量化金融产品和交易是金融市场在充分竞争的情况下,为寻求价格的技术性差异而衍生出的细分市场,是成熟市场的金融创新,量化金融创新应当审慎选择标的和维护金融秩序。”聂庆平强调,目前,我国资本市场处在新兴加转轨阶段,市场化程度不高,参与主体信息不对称情况比较突出,在此情况下,应在量化交易方向上,逐步形成体制上比较良性的市场机制,使量化交易有总的发展方向,同时,要坚持场内化集中化原则,稳妥发展金融产品,加强金融创新的透明度。加强对量化金融产品当中程序化交易的监管,要把量化交易的门槛、交易托管、信息披露纳入监管范围内,以保证市场发展稳定有序,投资者权益得到保护。
证券从业...01-17
本文“2017期货从业资格投资分析资料：程序化交易”由出国留学网期货从业资格考试栏目整理，希望对考生有所帮助。
程序化交易
1.程序化交易概述
程序化交易(Program Trading)是指所有通过电脑计算机软件程序进行自动下单的交易
程序化交易系统要解决好数据、规则和交易者思想的协调问题。
由此程序化交易产生了两个竞争的方向：一是提供程序化系统交易的软件平台，二是进行程序化交易过程的思想和方法。
程序化交易的优势是人为交易无法比拟的。
2.程序化交易系统类型
按交易决策的类型，程序化交易可以分为策略型交易(技术指标、中小投资者)和数量型交易(金融建模、机构投资者、主流)两大类别。
3.程序化交易系统设计
(1)程序化系统设计原则。
①真理性。程序化交易系统是系统设计者思想理念的浓缩，是系统设计者思想理念的物化表现形式。
②稳定性。通俗地讲，程序化交易系统的稳定性就是它具有稳定的生存能力和稳定的获利能力。
③简单性。在投资交易中运用的方法各式各样，但必须遵循简单性原则，在投资市场中简单的道理就是最适用的道理。
(2)程序化交易系统设计步骤。设计程序化交易系统分为以下八个基本步骤：交易策略的提出、交易对象的筛选、交易策略的公式化、交易系统的统计检验、交易系统的优化、交易系统的外推检验、交易系统的实战检验和交易系统的监测与维护。
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目前证监会对《证券期货市场程序化交易管理办法》采取公开征求意见的办法，但是这么做的作用是什么，管理办法具体的内容主要有哪些？下面我们来看看由出国留学网证券从业资格考试网整理而出：证监会关于《证券期货市场程序化交易管理办法》问答，希望对您有所帮助!
1.为什么要加强对程序化交易的监管?
答:程序化交易是技术进步与市场创新的体现,是一把“双刃剑”,对资本市场有利有弊。在成熟市场,程序化交易发展较快,主要源于其多交易场所的市场结构,也源于其机构投资者为主的投资者结构,程序化交易可平滑不同市场和关联产品价格,提供市场流动性,提高价格发现效率,也有利于克服交易中人为因素的影响。但是,程序化交易也有加大市场波动、影响市场公平性、增加技术系统压力等消极影响,境外监管机构对程序化交易的监管力度也在不断加大。更要清醒地认识到,我国资本市场有其自身特点:一是发展宗旨是服务实体经济,在市场流动性已经较为充足、换手率较高的情况下,通过程序化交易进一步提高流动性不是当前面临的主要问题。二是投资者以中小散户为主,而程序化交易主要为机构或大户所采用,过度发展程序化交易不利于公平交易。三是市场投机炒作等问题仍较明显,通过程序化交易完善价格发现机制还有很长的路要走。因此,现阶段,需按照“严格管理、限制发展、趋利避害、不断规范”的指导思想,加强对程序化交易的监管。
2.《管理办法》规范的对象是什么?
《管理办法》将程序化交易定义为通过既定程序或特定软件,自动生成或执行交易指令的交易行为。只要符合《管理办法》对程序化交易的定义,都是《管理办法》规范的对象,相关的程序化交易者均须遵守《管理办法》规定,履行有关义务。
3.《管理办法》有哪些主要的监管制度?
答:《管理办法》共计25条,明确了监管范围,建立了申报核查管理、接入管理、指令审核、收费管理、严格规范境外服务器的使用、监察执法等监管制度。
一是建立程序化交易申报核查制度。《管理办法》规定程序化交易者需要事先进行信息申报,经核查后方可进行程序化交易。
二是加强程序化交易系统的接入管理。《管理办法》要求程序化交易者审慎进行程序化交易,并对程序化交易系统应当具有的风控功能提出明确要求;要求证券公司、期货公司建立程序化交易接入核查制度,与客户签署接入协议,对程序化交易系统接入进行持续管理;要求证券期货交易所制定相关程序化交易系统接入管理标准,明确风险控制要求。证券业、期货业协会将就程序化交易系统应当具备的风控功能及相关的接入管理出台行业标准。
三是建立指令审核制度。《管理办法》要求证券公司、期货公司建立程序化交易和非程序化交易的风险隔离机制,对程序化交易账户使用专用的报盘通道。证券公司、期货公司和基金管理公司应当加强客户和自身程序化交易的指令审核。证券、期货和基金业协会将分别出台证券公司、期货公司、基金管理公司的程序化交易指令审核指引。
四是授权交易所可以实施差异化收费。《管理办法》授权证券期货交易所针对程序化交易制定专门的收费管理办法,根据程序化交易的申报、撤单等情况,对程序化交易收取额外费用。
五是严格规范境外服务器的使用。《管理办法...
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“2017年期货从业基础知识点：程序化交易”一文由出国留学网期货从业资格考试栏目分享，希望对您有所帮助，更多讯息，请继续关注我们网站的更新!
2017年期货从业基础知识点：程序化交易
一、概念：程序化交易(ProgramTrading)，又称程式化交易，是指所有利用计算机软件程序制定交易策略并实行自动下单的交易行为。
二、境内外程序化交易的发展
1、起源于20世纪80年代的美国;
2、早期的程序化交易是指在纽约股票交易所(NYSE)同时买卖超过15只以上的股票组合的交易，分为买入和卖出两种。有时也被称为篮子交易(BasketTrading)。
三、程序化交易系统的形式
1、价值发现型;
2、趋势追逐型;
3、高频交易型;
4、低延迟套利型。
四、程序化交易系统的设计
1、交易策略的提出：自上而下和自下而上;
2、交易策略的程序化;
3、程序化交易系统的检验：统计检验、外推检验和实战检验;
4、程序化交易系统的优化。
考友们都准备好2018年期货从业资格考试了吗?本文“2018年期货从业基础知识点：程序化交易”，跟着出国留学网来了解一下吧。要相信只要自己有足够的实力，无论考什么都不会害怕!
2018年期货从业基础知识点：程序化交易
程序化交易
(一)概念：程序化交易(ProgramTrading)，又称程式化交易，是指所有利用计算机软件程序制定交易策略并实行自动下单的交易行为。
(二)境内外程序化交易的发展
1.起源于20世纪80年代的美国;
2.早期的程序化交易是指在纽约股票交易所(NYSE)同时买卖超过15只以上的股票组合的交易，分为买入和卖出两种。有时也被称为篮子交易(BasketTrading)。
(三)程序化交易系统的形式
1.价值发现型;
2.趋势追逐型;
3.高频交易型;
4.低延迟套利型。
(四)程序化交易系统的设计
1.交易策略的提出：自上而下和自下而上;
2.交易策略的程序化;
3.程序化交易系统的检验：统计检验、外推检验和实战检验;
4.程序化交易系统的优化。
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证监会起草了证券期货市场程序化交易管理办法，正像社会征求意见，你知道都有一些什么内容吗？详情请看出国留学网证券从业考试网为您整理“ 证监会：《证券期货市场程序化交易管理办法》征求意见”，欢迎大家阅读！
为加强证券期货市场监管,规范程序化交易行为,维护市场秩序,保障投资者合法权益,中国证监会组织起草了《证券期货市场程序化交易管理办法(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》),现向社会公开征求意见。
程序化交易是技术进步与市场创新的体现,也是一把“双刃剑”,既有改善市场流动性,提高市场价格发现效率的积极作用;也存在加大市场波动,影响市场公平性等消极影响。基于我国资本市场具有个人投资者多、交易换手率高、价格波动大等特点,对程序化交易需要严格管理、限制发展、趋利避害、不断规范。《管理办法》共计25条,明确了程序化交易的定义,即“通过既定程序或特定软件,自动生成或执行交易指令的交易行为”;建立了申报核查管理等监管制度。
一是建立申报核查制度。《管理办法》规定程序化交易者需要事先进行信息申报,经核查后方可进行程序化交易。证券、期货公司应当遵循“了解你的客户”的原则,严格落实有关规定。
二是加强系统接入管理。《管理办法》要求程序化交易者审慎开展程序化交易,并对程序化交易系统应当具有的风控功能提出明确要求;要求证券公司、期货公司建立程序化交易接入核查制度,与客户签署接入协议,对程序化交易系统接入进行持续管理;要求证券期货交易所制定相关程序化交易系统接入管理标准, 明确风险控制要求。证券业、期货业协会将就程序化交易系统应当具备的风控功能及相关的接入管理出台行业标准,并定期开展检查。
三是建立指令审核制度。《管理办法》要求证券公司、期货公司建立程序化交易和非程序化交易的风险隔离机制,对程序化交易账户使用专用的报盘通道,并分别设置流量控制。证券公司、期货公司和基金管理公司应当加强客户和自身程序化交易的指令审核,并适时进行人工复核。证券、期货和基金业协会将分别出台证券公司、期货公司、基金管理公司的程序化交易指令审核指引。
四是实施差异化收费。《管理办法》授权证券期货交易所针对程序化交易制定专门的收费管理办法,根据程序化交易的申报、撤单等情况,对程序化交易收取额外费用。
五是严格规范境外服务器的使用。《管理办法》规定,境内程序化交易者参与证券期货交易,不得由在境外部署的程序化交易系统下达交易指令,也不得将境内程序化交易系统与境外计算机相连接,受境外计算机远程控制。中国证监会另有规定的除外。
六是加强监察执法。《管理办法》明确列举了禁止的程序化交易,要求证券期货交易所加强对程序化交易的实时监控,并规定了程序化交易者以及证券公司、期货公司和基金管理公司违反《管理办法》的法律责任。对于违反《管理办法》规定的,根据不同情况,证券期货交易所将依法采取警示、限制账户交易、提高保证金、限制持仓、强制平仓等自律监管措施;证券、期货业协会将建立违规程序化交易者的“黑名单制度”,在一定时间内,证券公司、期货公司均不得接受其程序化交易委托;中国证监会将视情况依法采取责令改正、监管谈话、出具警示函、暂不受理与行政许可有关的文件、暂停其相关业务等监管措施;视情况对有关责任人员采取证券市场禁入措施;情节严重的,依法给与行政处罚。涉嫌犯罪的,将依法移送司法...
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