出国留学网专题频道证券交易机制栏目，提供与证券交易机制相关的所有资讯，希望我们所做的能让您感到满意！ 证券交易机制是证券市场具体交易制度设计的基础，如上海证券交易所和深圳证券交易所的集合竞价和连续竞价，其设计依据就是定期交易和连续交易的不同机制；。证券市场流动性包含两方面的要求，即成交速度和成交价格。一般来说，稳定性好的市场，其价格波动性比较小，或者说其调节平衡的能力比较强。从证券市场健康运行的角度看，保持证券价格的相对稳定、防止证券价格大幅度波动是必要的。根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强式有效市场、半强式有效市场和弱式有效市场。
11-15
2016年11月证券从业考试即将来临，考生们也要从各个方面出发，保证自己正常发挥，牢记每个重要知识点。出国留学网证券从业考试栏目为大家分享“证券市场基础知识考点：证券交易机制”，希望对考生能有帮助。想了解更多关于证券从业考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。
证券市场基础知识考点：证券交易机制
(一)定期交易和连续交易、指令驱动和报价驱动
| 从交易时间的连续特点划分 | 定期交易 | ◇定期交易系统中，成交的时点是不连续的。 ◇特点：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低。 |
| 连续交易 | ◇连续交易系统中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。 ◇特点：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。 |
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| 从交易价格的决定特点划分 | 指令驱动 | ◇指令驱动系统是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。证券交易价格是由买方订单和卖方订单共同驱动的。 ◇特点：第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。 |
| 报价驱动 | ◇报价驱动系统是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。 ◇特点：第一，证券成交价格的形成由做市商决定；第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。 |
(二)证券交易机制目标(熟悉)
| 流动性 | ▲证... |
09-20
2016年10月证券从业考试即将来临，考生们都准备好了吗?出国留学网证券从业考试栏目为大家分享“2016证券从业金融市场基础知识考点：证券交易机制”，希望对考生能有帮助。想了解更多关于证券从业考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。
2016证券从业金融市场基础知识考点：证券交易机制
证券交易机制是证券市场具体交易制度设计的基础，如上海证券交易所和深圳证券交易所的集合竞价和连续竞价，其设计依据就是定期交易和连续交易的不同机制;而上海证券交易所固定收益平台交易中一级交易商提供的双边报价，就采用了报价驱动的机制。
(一)定期交易和连续交易
从交易时间的连续特点划分，有定期交易和连续交易。在定期交易中，成交的时点是不连续的。在某一段时间到达的投资者的委托订单并不马上成交，而是要先存储起来，然后在某一约定的时刻加以匹配。
在连续交易中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。因此，两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件就可以立即成交，而不必再等待一段时间定期成交。
这两种交易机制有着不同的特点。定期交易的特点有：第一，批量指令可以提供价格的稳定性;第二，指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易的特点有：第一，市场为投资者提供了交易的即时性;第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。
(二)指令驱动和报价驱动
从交易价格的决定特点划分，有指令驱动和报价驱动。
指令驱动是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。如果采用经纪商制度，投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商，然后经纪商持买卖订单进入市场，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。
报价驱动是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金或证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。
例1—11(2012年3月考题·判断题)
报价驱动系统是一种连续交易商市场，也称为订单驱动市场。( )
【参考答案】×
【解析】报价驱动是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。指令驱动是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。
这两种交易机制也有着不同的特点。指令驱动的特点有：第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定;第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。报价驱动的特点有：第一，证券成交价格的形成由做市商决定;第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。
(三)证券交易机制目标
1.流动性
证券市场的流动性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格。
2.稳定性
证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。
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三、证券交易机制
证券交易机制是证券市场具体交易制度设计的基础，如上海证券交易所和深圳证券交易所的集合竞价和连续竞价，其设计依据就是定期交易和连续交易的不同机制;而上海证券交易所固定收益平台交易中一级交易商提供的双边报价，就采用了报价驱动的机制。
(一)定期交易和连续交易
从交易时间的连续特点划分，有定期交易和连续交易。在定期交易中，成交的时点是不连续的。在某一段时间到达的投资者的委托订单并不马上成交，而是要先存储起来，然后在某一约定的时刻加以匹配。
在连续交易中，并非意味着交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。因此，两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件就可以立即成交，而不必再等待一段时间定期成交。
这两种交易机制有着不同的特点。定期交易的特点有：第一，批量指令可以提供价格的稳定性;第二，指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易的特点有：第一，市场为投资者提供了交易的即时性;第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。
(二)指令驱动和报价驱动
从交易价格的决定特点划分，有指令驱动和报价驱动。
指令驱动是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。如果采用经纪商制度，投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商，然后经纪商持买卖订单进入市场，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。
报价驱动是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证券。做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金或证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。
例1—11(2012年3月考题·判断题)
报价驱动系统是一种连续交易商市场，也称为订单驱动市场。()
【参考答案】×
【解析】报价驱动是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”。指令驱动是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。
这两种交易机制也有着不同的特点。指令驱动的特点有：第一，证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定;第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。报价驱动的特点有：第一，证券成交价格的形成由做市商决定;第二，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。
(三)证券交易机制目标
1.流动性
证券市场的流动性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格。
2.稳定性
证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。
3.有效性
证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率;二是证券市场的低成本。
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