出国留学网专题频道财务成本管理重点栏目，提供与财务成本管理重点相关的所有资讯，希望我们所做的能让您感到满意！
02-02
考友们都准备好2018年注册会计师考试了吗?本文“2018年注册会计师《财务成本管理》重点精选：优先股筹资”，跟着出国留学网来了解一下吧。要相信只要自己有足够的实力，无论考什么都不会害怕!
2018年注册会计师《财务成本管理》重点精选：优先股筹资
优先股筹资
优先股是指股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制的股份。
按照我国《优先股试点管理办法》，上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。教材主要针对上市公司发行优先股的情况进行介绍。
(一)相关规定
【上市公司发行优先股的一般条件】
(1)最近3个会计年度实现的年均可分配利润应当不少于优先股1年的股息。
(2)最近3年现金分红情况应当符合公司章程及中国证监会的有关监管规定。
(3)报告期不存在重大会计违规事项。
(4)已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的50%，已回购、转换的优先股不纳入计算。
【上市公司公开发行优先股的特别规定】
1.上市公司公开发行优先股，应当符合以下情形之一：
(1)其普通股为上证50指数成份股;
(2)以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司;
(3)以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。
【提示】中国证监会核准公开发行优先股后不再符合第(1)项情形的，上市公司仍可实施本次发行。
2.最近3个会计年度应当连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前净利润相比，以孰低者作为计算依据。
3.上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定以下事项：
(1)采取固定股息率;
(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息;
(3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度;
(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。
商业银行发行优先股补充资本的，可就第(2)项和第(3)项事项另行约定。
4.上市公司公开发行优先股的，可以向原股东优先配售。
5.最近36个月内因违反工商、税收、土地、环保、海关法律、行政法规或规章，受到行政处罚且情节严重的，不得公开发行优先股。
6.公司及其控股股东或实际控制人最近12个月内应当不存在违反向投资者作出的公开承诺的行为。
【其他规定】
1.优先股每股票面金额为100元，发行价格不得低于优先股票面金额。
2.上市公司不得发行可转换为普通股的优先股，但商业银行可根据商业银行资本监管规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股，并遵守有关规定。
3.上市公司非公开发行优先股仅向本办法规定的合格投资者发行，每次发行对象不得超过200人，且相同...
01-20
大家做好准备迎接2018年注册会计师考试了吗?出国留学网诚意整理“2018年注册会计师《财务成本管理》重点：基准利率及其特征”，只要付出了辛勤的劳动，总会有丰硕的收获!欢迎广大考生前来学习。
2018年注册会计师《财务成本管理》重点：基准利率及其特征
基准利率及其特征
(一)利率的含义及影响因素
含义 | 利率表示一定时期内利息与本金的比率，通常用百分比表示。 |
影响因素 | 首先，利率分别受到产业的平均利润水平、货币的供给与需求状况、经济发展的状况等因素的影响； 其次，又受到物价水平、利率管制、国际经济状况和货币政策因素的影响。 |
(二)基准利率
含义 | 基准利率是中央银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率。 |
作用 | 基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。 |
特征 | （1）市场化。基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来的预期。 （2）基础性。基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位，它与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。 |
要参加2018年注册会计师考试的同学们，出国留学网为你整理“2018年注册会计师考试《财务成本管理》重点：销售增长率”，供大家参考学习，希望广大放松心态，从容应对，正常发挥。更多资讯请关注我们网站的更新哦!
2018年注册会计师考试《财务成本管理》重点：销售增长率
销售增长率与外部融资额的关系
(一)外部融资销售增长比
1.计算公式
外部融资销售增长比=外部融资额/销售增长额
假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，则：
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产/销售增长额-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率
如果可动用金融资产为0，则：
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率
2.应用
(1)预计外部融资额：
外部融资额=销售增长额×外部融资销售增长比=基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比
(2)调整股利政策或进行短期投资：
当外部融资销售增长比小于0时，说明资金有剩余，可用于增加股利或进行短期投资。
(3)预计通货膨胀对融资的影响：
在销量不变时，按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金，就是预计通货膨胀对融资的影响。
(二)外部融资需求的敏感性分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大;在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少。
出国留学网注册会计师考试栏目推荐：
02-27
本文是由出国留学网注册会计师《财务成本管理》考试栏目为大家诚心准备的“2017《财务成本管理》重点：贝塔值的估计”，想了解更多详情，别忘记继续关注我们的更新!
【知识点】：贝塔值的估计
计算方法
两种方法：一是回归直线法;二是定义公式法。
【提示】两种方法均是建立在历史资料的基础之上的。涉及两个问题：(1)选择有关预测期间的长度;(2)选择收益计量的时间间隔。
选择有关预测期间的长度
(1)选择：公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度;如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。
(2)原因：较长的期限可以提供较多的数据,得到的贝塔值更具代表性，但在这段时间里公司本身的风险特征可能会发生变化。
选择收益计量的时间间隔
(1)选择：选择使用每周或每月的收益率。
(2)原因：
使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，该期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。
使用每周或每月的收益率能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用。
年度收益率较少采用，回归分析需要使用很多年的数据，在此期间资本市场和企业都发生了很大变化。
其他关注点
驱动β系数关键的因素有经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，就可以用历史的贝塔值估计权益成本。
【提示】收益周期性是指一个公司的收入和利润对整个经济周期状态的依赖性强弱。
增长率估计方法
(1)历史增长率
根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率，股利增长率可以按几何平均数计算，也可以按算数平均数计算。
【提示】几何增长率适合投资者在整个期间长期持有股票的情况，而算术平均数适合在某一段时间有股票的情况。由于股利折现模型的增长率，需要长期的平均增长率，几何增长率更符合逻辑。
(2)可持续增长率
假设未来不发行新股，并保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。
股利增长率=可持续增长率=净利润/收入×收入/资产×资产/期初权益×收益留存比率
=期初权益预期净利率×收益留存比率
【链接】按期末股东权益计算可持续增长率。
股利增长率=可持续增长率=权益净利率×收益留存比率÷(1-权益净利率×收益留存比率)
(3)采用证券分析师的预测
估计增长率时，可以将不同分析师的预测值进行汇总，并求其平均值，在计算平均值时，可以给权威性较强的机构以较大的权重，而其他机构的预测值给以较小的权重。
证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度的，而不是一个唯一的长期增长率。对此，有两种处理办法：
方法：将不稳定的增长率长期化、根据不均匀的增长率直接计算股权成本。
①将不稳定的增长率平均化;
转换的方法计算未来足够长期间(例如30年或50年)的年度增长率的几何平均数。
...01-19
“注册会计师财务成本管理重点：经营杠杆系数的衡量办法”一文由出国留学网注册会计师考试栏目分享，希望可以帮助到您，欢迎广大考生前来阅读!
注册会计师财务成本管理重点：经营杠杆系数的衡量办法
1、经营杠杆效应的含义
在某一固定成本比重的作用下，由于营业收入一定程度的变动引起营业利润产生更大程度变动的现象。
EBIT=(P-V)×Q-F
2、经营杠杆作用的衡量
经营杠杆系数DOL(Degree of Operating Leverage)
计算公式的推导：
基期：EBIT=(P-V)Q-F
预计：EBIT1=(P-V)Q1-F
△EBIT=(P-V)△Q
考点练习：单项选择题
甲公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，在销售收入增长40%的情况下，每股收益增长( )倍。
A.1.2
B.1.5
C.2
D.3
A B C D
【正确答案】 A
【答案解析】联合杠杆系数=每股收益变动率÷销售收入变动率，或：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，则：每股收益变动率=联合杠杆系数×销售收入变动率=1.5×2×40%=1.2。
注册会计师考试频道推荐阅读：
注册会计师2017年报名条件
出国留学网注册会计师考试栏目为大家分享“2017注册会计师财务成本管理考点:管理用现金流量表”，欢迎阅读。想了解更多关于注册会计师考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。
2017注册会计师财务成本管理考点:管理用现金流量表
通过经营活动取得盈利是企业的目的，也是增加股东财富的基本途径企业的价值缺觉与企业经营活动产生的现金流量
应区分：经营现金流量和金融现金流量
经营现金流量(实体现金流量)：指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量
金融现金流量：指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量
实体现金流量为正，使用途径：
1.向债权人支付利息
2.向债权人偿还债务本金，清偿部分债务
3.向股东支付股利
4.从股东处回购股票
5.购买金融资产
实体现金流量为负，需要筹集资金，来源：
1.出售金融资产
2.借入新的债务
3.发行新的股份
实体现金流量=债务现金流量(支付利息、偿还或借入债务以及购入和出售金融资产)+股权现金流量(股利分配、股份发行和回购)
实体现金流量来源分析：它是营业现金流量超出经营营运资本增加和资本支出的部分，来自经营活动
实体现金流量去向分析：它被用于债务融资活动和权益融资活动，被用于金融活动。
注册会计师考试频道推荐：
出国留学网注册会计师考试栏目为大家分享“注册会计师财务成本管理考点:现金流的概念”，欢迎阅读。想了解更多关于注册会计师考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。
注册会计师财务成本管理考点:现金流的概念
1.现金净流量和实现的净利润在时间上往往并不一致的原因
答：现金净流量是一定期间(或一个项目开始至结束)现金流入和现金流出的差额，而净利润是公司收益的会计计量，它是基于权责发生制核算的。所以，公司产生的现金净流量和实现的净利润在时间上往往并不一致。
2.财管现金流里面不包含现金等价物，交易性金融资产不是现金等价物理由
答：教材第一章明确指出，财务学中的现金流是不包含现金等价物的，因此我们财管中用到交易性金融资产的时候，我们是默认为它不包含现金等价物的。
注册会计师考试频道推荐：
...
出国留学网注册会计师考试频道为您整理“2017注册会计师财务成本管理考点:优先股筹资”，欢迎阅读!
2017注册会计师财务成本管理考点:优先股筹资
优先股是指股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制的股份。
按照我国《优先股试点管理办法》，上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。教材主要针对上市公司发行优先股的情况进行介绍。
(一)相关规定
【上市公司发行优先股的一般条件】
(1)最近3个会计年度实现的年均可分配利润应当不少于优先股1年的股息。
(2)最近3年现金分红情况应当符合公司章程及中国证监会的有关监管规定。
(3)报告期不存在重大会计违规事项。
(4)已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的50%，已回购、转换的优先股不纳入计算。
【上市公司公开发行优先股的特别规定】
1.上市公司公开发行优先股，应当符合以下情形之一：
(1)其普通股为上证50指数成份股;
(2)以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司;
(3)以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。
【提示】中国证监会核准公开发行优先股后不再符合第(1)项情形的，上市公司仍可实施本次发行。
2.最近3个会计年度应当连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前净利润相比，以孰低者作为计算依据。
3.上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定以下事项：
(1)采取固定股息率;
(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息;
(3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度;
(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。
商业银行发行优先股补充资本的，可就第(2)项和第(3)项事项另行约定。
4.上市公司公开发行优先股的，可以向原股东优先配售。
5.最近36个月内因违反工商、税收、土地、环保、海关法律、行政法规或规章，受到行政处罚且情节严重的，不得公开发行优先股。
6.公司及其控股股东或实际控制人最近12个月内应当不存在违反向投资者作出的公开承诺的行为。
【其他规定】
1.优先股每股票面金额为100元，发行价格不得低于优先股票面金额。
2.上市公司不得发行可转换为普通股的优先股，但商业银行可根据商业银行资本监管规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股，并遵守有关规定。
3.上市公司非公开发行优先股仅向本办法规定的合格投资者发行，每次发行对象不得超过200人，且相同条款优先股的发行对象累计不得超过200人。
出国留学网注册会计师考试频道为您整理“2017注册会计师财务成本管理考点:认股权证筹资”，欢迎阅读!
注册会计师财务成本管理考点:认股权证筹资特征
认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。
1.认股权证与(以股票为标的物)的看涨期权的类似性
相同点解释
标的资产均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动;
选择权在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
执行价格均有一个固定的执行价格。
2.认股权证与看涨期权的区别
区别点看涨期权认股权证
行权时股票来源看涨期权执行时，其股票来自二级市场当认股权执行时，股票是新发股票;
对每股收益和股价的影响不存在稀释问题。
【提示】标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。
期限时间短，通常只有几个月。期限长，可以长达10年，甚至更长。
布莱克-斯科尔斯模型的运用可以适用。
【提示】期限短，可以假设没有股利支付。不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。
【提示】期限长，不分红很不现实。
考点练习：多选题
下列各项中，属于认股权证筹资特点的有( )。
A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证是一种高风险融资工具
C.有助于改善上市公司的治理结构
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
【正确答案】 ACD
【答案解析】 认股权证筹资的特点：(1)认股权证是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。所以，选项A、C、D正确。
注册会计师考试频道推荐：
出国留学网注册会计师考试栏目为大家分享“2017注册会计师财务成本管理考点:股权再融资”，希望广大考生认真备考2017注册会计师考试。想了解更多关于注册会计师考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。
2017注册会计师财务成本管理考点:股权再融资
(一)配股
1、含义及特征
|
含义 |
是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。 |
|
目的 |
（1）不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；（2）因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿；（3）鼓励老股东认购新股，以增加发行量。 |
|
配股权的特征 |
是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权。 |
|
配股价格确定 |
配股一般采取网上定价的方式。 配股价格由主承销商和发行人协商确定。 |
2、配股条件
上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：
(1)拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;
(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;
(3)采用证券法规定的代销方式发行。
3、除权价格
财务成本管理重点推荐访问
