2015<债券回购交易>精选历年真题(第三节)

一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
　　1.债券质押式回购交易中，质押券欠库的，中国结算公司于( )起向融资方结算参与人收取违约金。[2015年5月真题]
　　A.T日 B.T+1日(节假日不计入)
　　C.T+3日 D.T+2日
　　【答案】A
　　【解析】质押券欠库的，中国结算公司在该日日终暂不交付或从其资金交收账户中扣划与质押券欠库量等额的资金。如次一交易日未补充申报提交，或补充申报提交质押券后相关证券账户仍然发生质押券欠库的，从该交易日(提交日)起(含节假日)向该融资方结算参与人收取违约金。
　　2.债券买断式回购业务中的履约金比率如发生调整，则已发生交易的履约金( )。[2015年5月真题]
　　A.由交易所视回购品种决定 B.不追溯调整
　　C.由结算参与人协商决定 D.应追溯调整
　　【答案】B
　　【解析】在买断式回购初始结算的交收日，融资方结算参与人与融券方结算参与人均需按规定缴纳履约金。履约金比率由交易所按照买断式回购品种设定并公布。如有调整，调整后的比率适用于调整日后的交易，已发生交易的履约金不追溯调整。
　　3.全国银行间债券市场回购期限( )。[2015年3月真题]
　　A.含首次交收日，不含到期交收日 B.不含首次交收日，含到期交收日
　　C.含首次交收日，含到期交收日 D.不含首次交收日，不含到期交收日
　　【答案】A
　　【解析】全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。
　　4.根据中国结算公司上海分公司的规定，债务买断式回购发生融资方、融券方双方均无力履约的情况时，履约保证金( )。[2015年3月真题]
　　A.归属融券方 B.归属财政部 C.退还双方 D.归属风险基金
　　【答案】D
　　【解析】中国结算公司上海分公司清算系统根据买断式回购业务原则及当日交收结果判定履约金的归属，并将处理结果并入当日二级市场净额清算。其中，发生融资方、融券方双方均无力履约的情况时，履约保证金将归属风险基金。
　　5.参与全国银行间债券回购的金融机构应在( )开立债券托管账户。[2009年11月真题]
　　A.中国证券登记结算公司 B.中央国债登记结算有限责任公司
　　C.全国银行间同业拆借中心 D.证券交易所
　　【答案】B
　　【解析】全国银行间同业拆借中心为参与者的报价、交易提供中介及信息服务，中央结算公司为参与者提供托管、结算和信息服务。参与债券回购业务的金融机构应在中央结算公司(中央国债登记结算有限责任公司的简称)开立债券托管账户，并将持有的债券托管于其账户。
　　6.某标准券期初余额为1000万元，T日卖出R003共4000万元，成交价为9%，回购到期前无其它交易，则到期日资金清算结果为( )。[2009年5月真题]
　　A.4050万元 B.4100万元 C.4003万元 D.4000万元
　　【答案】C
　　【解析】R003表示债券的3天回购，因此到期日资金清算结果=4000+9%×4000×3/360=4003(万元)。
　　7.在债券回购交易中，如发生质押券欠库，中央结算公司可收取的违约金为( )。
　　A.与欠库券等额的资金
　　B.与欠库券等量的资金
　　C.质押券欠库量等额金额×违约天数
　　D.质押券欠库量等额金额×违约天数×违约金比例
　　【答案】D
　　【解析】质押券欠库的，中国结算公司在该日日终暂不交付或从其资金交收账户中扣划与质押券欠库量等额的资金。如次一交易日未补充申报提交，或补充申报提交质押券后相关证券账户仍然发生质押券欠库的，从该交易日起(含节假日)向该融资方结算参与人收取违约金。违约金=质押券欠库量等额金额×违约天数×违约金比例。
　　8.标准券的折算率是指( )的比率。
　　A.债券可折成的标准券金额与其面值
　　B.债券市场价格折算成债券回购业务标准券
　　C.债券的票面利率折算成债券市场价格
　　D.债券市值折算成债券面值
　　【答案】A
　　【解析】标准券折算率是指一单位债券可折成的标准券金额与其面值的比率。
　　9.对已在证券交易所上市的、可用以进行回购交易债券，中国结算公司在每( )收市后计算在下一星期适用的标准券折算率。
　　A.星期二 B.星期三 C.星期四 D.星期五
　　【答案】B
　　10.某客户持有上交所上市96国债(6)现券1万手。该国债当日收盘价为136.8元，当月的标准券折算率为1：1.35。该客户最多可回购融人的资金是( )万元。
　　A.2600 B.1350 C.4600 D.635
　　【答案】B
　　【解析】因为回购可融入资金的额度取决于客户持有的标准券库存数量，而与其持有现券当时的市值无关，因此，该客户回购可融人资金量为1000×1.35=1350(万元)。
　　根据以下材料，回答11～13题：
　　某证券公司持有国债余额为A券1200万元，B券4000万元，两种券的标准券折算率分别为1：1.15和1：1.25。当日该公司上午买入GC007品种5000万元，成交价格3.50元(指每百元资金到期年收益);下午卖出B券4000万元，成交价格126元/百元。
　　11.回购交易清算，应收资金( )万元。
　　A.1200 B.4000 C.5000 D.5040
　　【答案】C
　　12.国债现货交易清算，应收资金( )万元。
　　A.1200 B.4000 C.5000 D.5040
　　【答案】D
　　【解析】国债现货交易清算：应收资金=4000×1.26=5040(万元)。
　　13.当日资金清算净额( )万元。
　　A.5000 B.5040 C.3620 D.6420
　　【答案】D
　　【解析】标准券余额=1200×1.15+(4000-4000)×1.25=1380(万元);标准券库存余额=1380-5000= -3620(万元);当日资金清算净额=应收资金-应付金额=5000+5040-3620=6420(万元)。
　　14.某证券公司持有一种国债，面值500万元，当时标准券折算率为1.27。当日该公司有现金余额4000万元;买入股票50万股，均价为每股20元;申购新股600万股，价格每股6元。为保证当日资金清算和交收，该公司需要回购融入资金为__________万元，库存国债__________融入资金。( )
　　A.4600;足够 B.600;足够 C.4600;不够 D.600;不够
　　【答案】B
　　【解析】计算步骤如下：①买股票应付资金=50×20=1000(万元);②申购新股应付资金=600×6=3600(万元);③应付资金总额=1000+3600=4600(万元);④需回购融人资金=4600-4000=600(万元);⑤该公司标准券余额=500×1.27=635(万元)。该公司需要回购融入资金为600万元，库存国债为635万元，因此足够用于回购融入资金600万元。
　　15.在到期交割日正回购方按合同约定将资金划至逆回购方指定账户后，双方解除债券质押关系的交割方式。这种债券交易结算方式是( )。
　　A.见券付款 B.券款对付 C.见款付券 D.迟付券款
　　【答案】C

　　16.关于上海证券交易所买断式回购，以下表述错误的是( )。
　　A.买断式回购结算包括初始结算和到期结算
　　B.初始结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收
　　C.到期结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收
　　D.到期结算由中国结算公司上海分公司不作为共同对手方，不提供担保交收
　　【答案】C
　　17.国债买断式回购“净增证券”的含义表达正确的是( )。
　　A.MAX[(国债买断式回购融人证券-国债买断式回购融出证券)，该证券账户对应的标的券余额]
　　B.MIN[(国债买断式回购融人证券-国债买断式回购融出证券)，该证券账户对应的标的券余额]
　　C.MAX[(国债买断式回购融出证券-国债买断式回购融入证券)，该证券账户对应的标的券余额]
　　D.MIN[(国债买断式回购融出证券-国债买断式回购融入证券)，该证券账户对应的标的券余额]
　　【答案】B
　　18.国债买断式回购到期购回结算的交收时点为( )。
　　A.R日(R为到期日)14：00 B.R+1日(R为到期日)14：00
　　C.R日(R为到期日)17：00 D.R+1日(R为到期日)17：00
　　【答案】B
　　19.中国结算公司上海分公司的买断式回购到期购回结算时，对融资方违约的交易，融券方应付国债义务自动解除，中国结算公司上海分公司对原冻结的标的国债予以解冻，解冻国债在( )日可用。
　　A.R B.R+1 C.R+2 D.R+3
　　【答案】C
　　二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)
　　1.在全国银行间债券市场进行债券回购业务，下列哪些机构之间的债券交易，其资金结算途径可以由双方自行商定?( )[2015年5月真题]
　　A.商业银行与商业银行 B.商业银行与其他参与者
　　C.商业银行与人民银行 D.其他参与者与其他参与者
　　【答案】ABD
　　【解析】商业银行应通过其准备金存款账户和人民银行资金划拨清算系统进行债券交易的资金结算，商业银行与其他参与者之间(包括商业银行与商业银行之间)、其他参与者相互之间债券交易的资金结算途径由双方自行商定。
　　2.下列关于上海证券交易所债券买断式回购计算方式的说法正确的有( )。[2015年5月真题]
　　A.到期结算采用逐笔方式交收
　　B.中国结算公司上海分公司作为共同对手方为结算提供交收担保
　　C.两次结算包括初始结算和到期结算
　　D.一次成交，两次结算
　　【答案】ACD
　　【解析】上海证券交易所于2005年12月推出了买断式回购品种。买断式回购采用“一次成交、两次结算”的方式。两次结算包括初始结算与到期结算。初始结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收。到期结算由中国结算公司上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与人双方采用逐笔方式交收。此时，中国结算公司上海分公司不作为共同对手方，不提供交收担保。
　　3.在全国银行间市场质押式回购交易的结算过程中，回购双方可以选择的交收方式有( )。[2009年5月真题]
　　A.见券付款 B.券款对付 C.见款付券 D.钱货两清
　　【答案】ABC
　　【解析】回购双方可以选择的交收方式包括见券付款、券款对付和见款付券三种;D项钱货两清属于清算与交收的原则。
　　4.根据购回价格计算公式，购回价格与( )因素有关。
　　A.成交年收益率 B.回购天数 C.银行利率 D.债券实际价格
　　【答案】AB
　　5.关于标准券折算率的计算，下列说法正确的有( )。
　　A.理论上应首先考虑违约风险防范
　　B.要始终维持债券市值大于等于其标准券金额
　　C.下一期应沿用上一期的折算率
　　D.计算过程中，相关参数越谨慎越好
　　【答案】AB
　　【解析】C项应当根据债券的当前市场价格及其波动情况对下一期的变现价值加以估计，并进一步扣除回购利息、违约金、交易费用等项目，将扣除后的变现净值与质押券的面值相除，并考虑该债券信用评级及担保等具体情况，从而确定下一期适用的标准券折算率;D项在计算过程中，相关参数取值越谨慎，“倒挂”的概率越小，结算风险越能较好的防范，但另一方面，相关参数取值也不能过分谨慎，否则不利于充分发挥债券的回购功能。
　　6.公布标准券折算率的积极意义有( )。
　　A.维护了债券回购参与者的利益 B.发挥了市场的综合功能
　　C.有利于控制债券回购交易的风险 D.促进债券市场的完善和发展
　　【答案】ABCD
　　7.在全国银行间市场质押式回购交易的结算过程中，中央结算公司为参与者提供( )服务。
　　A.报价 B.托管 C.结算 D.信息
　　【答案】BCD
　　【解析】全国银行间同业拆借中心为参与者的报价、交易提供中介及信息服务;中央结算公司为参与者提供托管、结算和信息服务。
　　8.在全国银行间债券市场，中央结算公司应该做的工作有( )。
　　A.定期向中国人民银行报告债券托管情况
　　B.及时为参与者提供债券结算服务
　　C.建立严格的内部稽核制度
　　D.对债券账务数据的真实性、准确性和完整性负责
　　【答案】ABCD
　　【解析】中央结算公司应定期向中国人民银行报告债券托管、结算有关情况，及时为参与者提供债券托管、债券结算、本息兑付和账务查询等服务;应建立严格的内部稽核制度，对债券账务数据的真实性、准确性和完整性负责，并为账户所有人保密。
　　9.在买断式回购初始结算中，如T+1日结算参与人资金交收违约，中国结算公司上海分公司将( )。
　　A.将按相关待交收处理规则确定待处分证券
　　B.对待处分证券及其权益依法拥有处置权
　　C.计收利息及交收违约金
　　D.不能提请证交所暂停该计算参与人的买断式回购交易资格
　　【答案】ABC
　　【解析】在买断式回购初始结算中，T+1日结算参与人资金交收违约的，中国结算公司上海分公司将按相关待交收处理规则确定待处分证券。中国结算公司上海分公司对待处分证券及其权益依法拥有处置权。同时，中国结算公司上海分公司将计收利息及交收违约金，并提请证券交易所暂停该结算参与人买断式回购交易资格。
　　10.关于中国结算公司上海分公司买断式回购的初始交易结算的证券交收，下列说法正确的有( )。
　　A.中国结算公司上海分公司根据清算结果，按照货银对付的原则，将处于交收状态的国债在结算参与人证券交收账户和证券集中交收账户之间进行划拨
　　B.T日日终，中国结算公司上海分公司按照结算参与人委托，将国债从买入证券账户划拨至结算参与人证券交收账户，再统一划拨至证券集中交收账户
　　C.T日所有证券交易资金清算后为净应收的，或T日所有证券交易资金清算后为净应付，但结算参与人结算备付金内剩余可用资金不小于该应付净额的，中国结算公司上海分公司将应付标的国债从证券集中交收账户划拨至结算参与人证券交收账户，完成中国结算公司上海分公司与结算参与人之间不可撤销的证券交收，并代为划拨至相应卖出证券账户
　　D.T日所有证券交易资金清算后为净应付，且结算参与人结算备付金内剩余可用资金小于该应付净额的，中国结算公司上海分公司将对其实施证券待交收处理
　　【答案】ABCD
　　11.中国结算公司上海分公司对买断式回购交易初始交易结算采取的风险管理措施
　　有( )。
　　A.结算参与人结算备付金账户的日末余额不得低于中国结算公司上海分公司核定的最低结算备付金限额
　　B.在到期交收完成前，买断式回购所涉证券账户不得撤销指定交易或办理转指定
　　C.结算参与人出现资金交收违约的，中国结算公司上海分公司根据其违约金额，按中国人民银行及中国结算公司上海分公司有关规定计收利息及交收违约金，并提请证券交易所暂停该结算参与人买断式回购交易资格
　　D.结算参与人结算备付金账户的日末余额不得高于中国结算公司上海分公司核定的最低结算备付金限额
　　【答案】ABC
　　【解析】D项结算参与人结算备付金账户的日末余额不得低于中国结算公司上海分公司核定的最低结算备付金限额。
　　12.中国结算公司上海分公司的买断式回购到期购回结算业务流程包括( )。
　　A.中国结算公司上海分公司于到期购回日(R日)对参与人买断式回购到期购回进行单独清算，并通过结算明细文件向参与人发送明细清算数据
　　B.中国结算公司上海分公司于R+1日14：00进行买断式回购到期购回资金交收，在除融资方结算参与人已做不履约申报的交易后，按买断式回购的成交顺序自前往后逐笔检查其专用结算备付金账户中是否有足额资金
　　C.各融资方结算参与人应在R+2日 14：00前将所有应付款项足额划入其专用结算备付金账户
　　D.R+3 日最终交收时点前，对于双方履约的交易，中国结算公司上海分公司将卖出证券账户中相应标的国债解冻，划拨至融券方参与人专用证券交收账户。再划拨至融资方参与人专用证券交收账户，最终代为划拨至相应买人证券账户
　　【答案】AB
　　【解析】C项各融资方结算参与人应在R+1日14：00前将所有应付款项足额划入其专用结算备付金账户;D项的时间应为R+1日。
　　13.下列关于买断式回购业务履约金归属判定规则的说法，正确的有( )。
　　A.融资方履约，融券方申报不履约或无力履约的，归融资方
　　B.融资方履约，融券方申报不履约或无力履约的，归融券方
　　C.融资方申报不履约，融券方无力履约，归风险基金
　　D.双方均申报不履约，退还双方
　　【答案】AC
　　【解析】履约金归属判定规则如表9-1所示。
　　表9—1 履约金归属判定规则
交收结果保证金归属双方均履约退还双方融资方履约，融券方申报不履约归融资方融资方履约，融券方无力履约归融资方双方均无力履约归风险基金融资方申报不履约，融券方履约归融券方双方均申报不履约归风险基金融资方申报不履约，融券方无力履约归风险基金融资方无力履约，融券方履约归融券方融资方无力履约，融券方申报不履约归风险基金