2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【六】

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2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【六】

　　考点43：国债的发行与承销

　　(一)我国国债的发行方式

　　1.竞争性招标方式

　　竞争性招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，具体的竞标规则有以下内容：

　　(1)利率格式。竞争性招标确定的票面利率保留2位小数，一年以下(含)期限国债发行价格保留3位小数，一年以上(不含一年)期限国债发行价格保留2位小数。

　　(2)竞标时间。竞争性招标时间为招标日上午10:35〜11:35。

　　(3)招标方式。竞争性招标方式包括单一价格、修正的多重价格招标方式(即混合式)，招标标的为利率或价格。

　　(4)投标限定。

　　(5)中标原则。

　　(6)追加投标。

　　(7)国债承销团成员应承担最低投标、承销义务。

　　(8)债权确立。

　　(9)应急投标。

　　2.承购包销方式

　　(1)国债(电子式)发行额度管理。

　　(2)储蓄国债(凭证式)发行额度管理。

　　(二)记账式国债和凭证式国债的承销程序

　　1.记账式国债的承销程序

　　(1)招标发行。

　　(2)分销。

　　①交易所市场发行国债的分销。在实际运作中，承销商可以选择场内挂牌分销或场外分销两种方法。

　　②银行间债券市场发行国债的分销。

　　2.凭证式国债的承销程序

　　凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。

　　(三)国债销售的价格和影响国债销售价格的因素

　　1.国债销售的价格

　　传统方式下，国债按规定以面值出售，现行方式下，财政部允许承销商自定价格，随行就市发行。

　　2.影响国债销售价格的因素

　　(1)市场利率。

　　(2)承销商承销国债的中标成本。

　　(3)流通市场中可比国债的收益率水平。

　　(4)国债承销的手续费收入。

　　(5)承销商所期望的资金回收速度。

　　(6)其他国债分销过程中的成本。

　　2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点【二】

　　考点42：资产证券化

　　(一)资产证券化的定义、主要种类

　　1.资产证券化的定义

　　资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

　　2.资产证券化的种类与范围

　　(1)根据基础资产分类。分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化(如高速公路收费)、债券组合证券化等类别。

　　(2)根据资产证券化的地域分类。分为境内资产证券化和离岸资产证券化。

　　(3)根据证券化产品的属性分类。分为股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。

　　(二)资产证券化参与者

　　发起人/SPV/信用增级机构/信用评级机构/承销商/服务商/受托人

　　(三)资产证券化的具体操作要求

　　1.重组现金流，构造证券化资产

　　2.组建特殊目的机构，实现真实出售，达到破产隔离

　　3.完善交易结构，进行信用增级

　　4.资产支持证券的信用评级

　　5.安排证券销售，向发起人支付

　　6.挂牌上市交易及到期支付

　　(四)资产支持证券概念及分类

　　1.资产支持证券概念

　　2.资产支持证券的基本分类

　　资产支持证券(ABS),MBS是基于房地产抵押贷款的证券化产品

　　(五)资产证券化兴起的经济动因

　　1.从发起人的角度

　　(1)增加资产的流动性，提高资本使用效率。

　　(2)提升资产负债管理能力，优化财务状况。

　　(3)实现低成本融资。

　　(4)增加收入来源

　　2.从投资者的角度

　　(1)提供多样化的投资品种。

　　(2)提供更多的合规投资。

　　(3)降低资本要求，扩大投资规模。

　　(六)美国次级贷款及相关证券化产品危机

　　1.住宅抵押贷款支持证券(RMBS)

　　2.商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)

　　3.资产支持证券

　　(七)我国资产证券化发展历史

　　表5-2资产证券化不同体系对比

　　2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点【三】

　　考点41：国际债券

　　国际债券的定义、特征和分类

　　1.国际债券的定义

　　国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。

　　2.国际债券的特征

　　(1)资金来源广、发行规模大。

　　(2)存在汇率风险。

　　(3)有国家主权保障。

　　(4)以自由兑换货币作为计量货币。

　　3.国际债券的分类

　　按照面值货币与发行债券市场的关系可分为外国债券和欧洲债券。

　　(1)外国债券。外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场属于另一个国家。

　　外国债券是一种传统的国际债券。

　　在美国发行的外国债券被称为“扬基债券”，

　　在日本发行的外国债券被称为“武士债券”，

　　在中国发行的以人民币计价的外国债券被称为“熊猫债券”;

　　在英国发行的以英镑计价的外国债券被称为“猛犬债券”。

　　(2)欧洲债券。欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。

　　2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点【四】

　　考点40：金融债券、公司债券与企业债券

　　(一)金融债券

　　1.金融债券的定义

　　金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券。

　　2.金融债券的分类

　　(1)根据利息支付方式不同，金融债券可分为附息金融债券和贴现金融债券。

　　(2)根据发行条件不同，金融债券可分为普通金融债券和累进利息金融债券。

　　根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长期债券;

　　根据是否记名划分为记名债券和不记名债券;

　　根据担保情况划分为信用债券和担保债券;

　　根据可否提前赎回划分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券;

　　根据债券票面利率是否变动划分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券;根据发行人是否给予投资者选择权划分为附有选择权的债券和不附有选择权的债券等。

　　3.我国金融债券的品种和管理规定

　　(1)政策性金融债券。

　　(2)商业银行金融债券。

　　①商业银行金融债券。

　　②商业银行次级债券。

　　③资本补充债券。

　　(3)证券公司债券。

　　①证券公司债券。

　　②证券公司短期融资券。

　　③证券公司次级债。

　　(4)保险公司次级债务。

　　(5)财务公司债券。

　　(6)金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券。

　　(二)公司债券

　　1.公司债券的定义

　　2.公司债券分类及含义

　　按担保抵押情况分为信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券;

　　按付息方式的不同分为普通公司债券和收益公司债券;

　　按内含选择权的不同分为可转换公司债券、附认股权证的公司债券(包括分离交易的可转换公司债券)、可交换公司债券。

　　简要介绍以下几个债券：

　　(1)信用公司债券。

　　(2)不动产抵押公司债券。

　　(3)保证公司债券。

　　(4)收益公司债券。

　　(5)可转换公司债券。

　　(6)附认股权证的公司债券。

　　(7)可交换公司债券。

　　(三)企业债券

　　1.企业债券的定义

　　企业债券的发行主体可以是股份有限公司，可以是有限责任公司，也可以是尚未改制为现代公司制度的企业法人，但不包括上市公司。

　　2.企业债券的分类业界习惯将企业债券划分为城投债企业债券(简称“城投债”)、产业类企业债券(简称“产业债”)和集合类企业债券(简称“集合债券”)。

　　3.我国企业债券的品种和管理规定

　　(1)普通企业债券。

　　(2)中小企业集合债券。

　　(3)小微企业增信集合债券与创投企业债券。

　　(4)可续期企业债券。

　　(5)项目收益债券。

　　项目收益债券可以以招标或簿记建档形式公开发行，也可以面向机构投资者非公开发行。非公开发行的，每次发行时认购的机构投资者不超过200人，单笔认购不少于500万元人民币。

　　(6)专项债券。

　　(7)债贷组合。

　　4.我国非金融企业债务融资工具的品种和管理规定

　　(1)短期融资券/超级短期融资券。

　　短期融资券是指“具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具”。

　　超短期融资券是指“具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券”。

　　(2)中期票据。中期票据的期限一般为1年以上、10年以下，我国中期票据的期限通常为3年或者5年。

　　(3)非公开定向债务融资工具。指“在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具”。

　　(4)中小非金融企业集合票据。

　　(四)我国企业债券和公司债券的区别

　　1.发行主体不同

　　2.发行制度和监管机构不同

　　企业债券由国家发改委进行审核

　　公司债券的核准机构是中国证监会

　　3.募集资金用途不同

　　4.发行申报程序不同

　　5.发行期限不同

　　企业债券的发行期限一般为3〜20年，以10年为主;

　　公司债券的发行期限一般为3〜10年，以5年为主。

　　6.发行持续时间不同

　　7.发行定价方式不同

　　8.担保要求不同

　　9.发行市场不同

　　2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点【五】

　　考点39：政府债券

　　(一)政府债券的定义、性质和特征

　　1.政府债券的定义

　　中央政府发行的债券被称为中央政府债券或者国债，地方政府发行的债券被称为地方政府债券，有时两者被统称为公债。

　　2.政府债券的性质

　　(1)从形式上看，政府债券是一种有价证券，具有债券的一般性质。

　　(2)从功能上看，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段，并且成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。

　　3.政府债券的特征

　　(1)安全性高

　　(2)流通性强

　　(3)收益稳定

　　(4)免税待遇

　　(二)中央政府债券

　　1.中央政府债券的分类

　　(1)按偿还期限分类。

　　短期国债。中期国债。长期国债。

　　(2)按资金用途分类。可以分为赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债。

　　(3)按流通与否分类。国债可以分为流通国债和非流通国债。

　　(4)按币种分类。国债可以分为本币国债和外币国债。

　　(5)按付息方式分类。贴现国债和附息国债

　　2.我国国债的品种、特点和区别

　　(1)普通国债。

　　①记账式国债。

　　记账式国债的特点是：

　　可以记名、挂失;以无券形式发行，可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好;可上市转让，流通性好;期限有长有短，但更适合短期国债的发行;通过证券交易所电脑网络发行，可以降低证券的发行成本;上市后价格随行就市，具有一定的风险。

　　②储蓄国债(凭证式)。

　　储蓄国债(凭证式)是指由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。购买方便、变现灵活的特点。

　　③储蓄国债(电子式)。储蓄国债(电子式)是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。

　　具有以下特点：针对个人投资者，不向机构投资者发行;采用实名制，不可流通转让;采用电子方式记录债权;收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税;鼓励持有到期;手续简化;付息方式较为多样。

　　(2)其他类型国债。主要有国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券、特别国债、长期建设国债等。

　　(三)地方政府债券

　　1.地方政府债券的概念

　　也被称为地方公债或地方债。

　　2.地方政府债券的发行主体、分类方法

　　(1)地方政府债券的发行主体地方政府

　　(2)地方政府债券的分类。

　　地方政府债券按资金用途和偿还资金来源不同，通常可以分为一般债券(普通债券)和专项债券(收入债券)。

　　(四)我国国债与地方政府债券的发行情况

　　1.我国国债的发行情况

　　(1)我国普通国债发行情况。我国发行普通国债的总体情况大致如下：

　　一是规模越来越大

　　二是期限趋于多样化

　　三是发行方式趋于市场化

　　(2)我国其他类型国债发行情况。

　　①国家重点建设债券。

　　②国家建设债券

　　③财政债券。筹集建设资金，弥补财政赤字

　　④特种债券。

　　⑤保值债券。

　　⑥基本建设债券。

　　⑦特别国债。

　　⑧长期建设国债。

　　2.我国地方政府债券的发行情况

　　地方政府债券发行可大致分为三个阶段：

　　(1)2009〜2010年：“代发代还”阶段。对于地方政府债券的发行额度和用途则完全受中央政府统一控制和约束，地方政府只是名义上的发债主体。

　　(2)2011〜2013年：“自发代还”阶段。

　　(3)2014年至今：“自发自还”阶段。

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